Η Ελλάδα ανακοίνωσε τη Δευτέρα ότι θα δαπανήσει 10 δισ. ευρώ για να επαναγοράσει ομόλογα με εύρος τιμών που ξεπέρασε τις προσδοκίες της αγοράς, αναπτερώνοντας τις ελπίδες ότι θα μπορέσει να μειώσει το υπέρογκο χρέος της και να εκταμιεύσει την δόση του δανείου της.
Η επαναγορά ομολόγων θεωρείται κρίσιμη για να αποκατασταθεί η βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους. Επιτυχής της έκβαση θα ανοίξει και το δρόμο για την εκταμίευση της νέας δόσης από τα δάνεια διάσωσης της τρόικας.
Οι ελπίδες ότι η επαναγορά θα προσελκύσει αρκετό ενδιαφέρον από τους επενδυτές ώστε να επιτευχθεί ο στόχος για μείωση του χρέους κατά 20 δις ευρώ (περίπου 11% του ΑΕΠ) αυξήθηκαν, καθώς η ελληνική κυβέρνηση προσφέρεται να επαναγοράσει τα ομόλογα σε τιμές ανώτερες της αγοράς. Η είδηση αυτή οδήγησε σε ράλι τα ελληνικά ομόλογα.
«Δείχνει ότι θέλουν πραγματικά να πετύχει η επαναγορά», είπε ο Ricardo Barbieri της Mizuho, σχολιάζοντας το εύρος τιμών που προσφέρει η ελληνική κυβέρνηση.
«Ορισμένοι επενδυτές ίσως μπουν στον πειρασμό να συμμετάσχουν στην επαναγορά εξαιτίας της δυνατότητας που τους δίνεται να απλοποιήσουν την τοποθέτησή τους, εάν επιθυμούν να διατηρήσουν την έκθεσή τους στην Ελλάδα, ή να αποδεσμευτούν πλήρως, να κλείσουν τις τοποθετήσεις τους σε επίπεδα καλύτερα από το κλείσιμο της Παρασκευής», πρόσθεσε.
Η επαναγορά θα πραγματοποιηθεί με τη μέθοδο της «ολλανδικής δημοπρασίας» (Dutch auction), η οποία της επιτρέπει να αξιολογήσει τη ζήτηση πριν ορίσει την τελική τιμή για την συναλλαγή.
Η ολλανδική δημοπρασία που θα χρησιμοποιηθεί δημιουργεί συνθήκες ανταγωνισμού ανάμεσα στους επενδυτές προκειμένου να επιτευχθεί η καλύτερη δυνατή τιμή.
Σε μια τέτοια δημοπρασία, εάν ο ομολογιούχος προσπαθήσει να πετύχει τιμή κοντά στο ανώτατο όριο, κινδυνεύει να μείνει εκτός δημοπρασίας εάν το ποσό της επαναγοράς συμπληρωθεί σε χαμηλότερες τιμές. Για κάθε σειρά ομολόγων θα υπάρχει διαφορετική τιμή διακανονισμού.
Η κυβέρνηση όρισε το ελάχιστο εύρος τιμής επαναγοράς στα 30,2 έως 38,1 σεντς ανά ευρώ ονομαστικού χρέους, και το ανώτατο στα 32,2 έως 40,1 σεντς - ανάλογα με τις λήξεις της κάθε μιας από τις 20 σειρές των υφιστάμενων ομολόγων. Αυτό αντιστοιχεί σε spread δυο ποσοστιαίων μονάδων μεταξύ της ελάχιστης και ανώτατης τιμής.
Πάνω από τις προσδοκίες
Οι τιμές που προσφέρονται ξεπερνούν σημαντικά τα επίπεδα τιμών στα οποία έκλεισαν τα ελληνικά ομόλογα που θα μπορούσαν δυνητικά να συμμετάσχουν στην επαναγορά στις 23 Νοεμβρίου. Ωστόσο, οι δανειστές της Ελλάδας εκτίμησαν την προηγούμενη εβδομάδα ότι η τιμή επαναγοράς δεν θα ξεπεράσει την τιμή κλεισίματος της συγκεκριμένης ημέρας.
Σύμφωνα με στοιχεία του Reuters, οι τιμές των ομολόγων, η συνολική ονομαστική αξία των οποίων ανέρχεται στα 63 δισ ευρώ, κυμαίνονταν στις 23 Νοεμβρίου μεταξύ 25,15 και 34,41 σεντς ανά ευρώ.
Αξιωματούχος του υπουργείου Οικονομικών είπε ότι οι τιμές αυτές είναι ξεπερασμένες, καθώς αργότερα οι τιμές των ελληνικών ομολόγων στην δευτερογενή αγορά αυξήθηκαν, υποχρεώνοντας την Αθήνα να προσφέρει υψηλότερο εύρος τιμών για να διασφαλίσει το ενδιαφέρον των επενδυτών.
Σύμφωνα με την ανακοίνωση που εξέδωσε ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ), η χώρα δεν θα διαθέσει περισσότερα από 10 δισ. ευρώ για την επαναγορά. Οι επενδυτές πρέπει να δηλώσουν το ενδιαφέρον τους έως τις 7 Δεκεμβρίου ενώ η αναμενόμενη ημερομηνία διακανονισμού είναι η 17η Δεκεμβρίου.
Η κυβέρνηση δεν έχει ανακοινώσει την συνολική αξία των ομολόγων που ελπίζει να επαναγοράσει, αλλά αξιωματούχοι της ευρωζώνης έχουν πει πως ελπίζουν να καταφέρει η Ελλάδα να επαναγοράσει χρέος ύψους τουλάχιστον 40 δισ. ευρώ.
Οι τιμές των ελληνικών ομολόγων σημείωσαν ράλι μετά την ανακοίνωση του ΟΔΔΗΧ και ο τραπεζικός δείκτης άλμα 6%.
Παρά τους καλύτερους του αναμενόμενου όρους που ανακοίνωσε η Ελλάδα, ορισμένοι αναλυτές λένε ότι η επιτυχία του εγχειρήματος παραμένει ένα ερώτημα. Οι ελληνικές τράπεζες - που διακρατούν ομόλογα αξίας περίπου 17 δισ. ευρώ - πιέζονται να συμμετάσχουν στην επαναγορά, ωστόσο κανείς δεν ξέρει πόσοι ξένοι επενδυτές θα συμμετάσχουν.
«Αυτό είναι απλώς άλλο ένα ορόσημο στην πορεία της Ελλάδας προς την Κόλαση, η οποία φυσικά είναι στρωμένη με καλές προθέσεις», είπε ο Stuart Thomson του fund Ignis Strategic Bond.
«Η επιτυχία αυτής της επαναγοράς εξαρτάται από τα hedge funds και σε μεγάλο βαθμό από το εάν (τα funds) εκτιμήσουν ότι κρατώντας τα (ομόλογα) θα κερδίσουν εντέλει περισσότερο, ή αν θα υποστούν haircut στον επόμενο γύρο».
Η Αθήνα ανακοίνωσε τους όρους πριν τη συνεδρίαση του Eurogroup, κατά την οποία ο υπουργός Οικονομικών Γιάννης Στουρνάρας θα ενημερώσει τους ομολόγους του.
«Ακόμα και με την επαναγορά, το χρέος θα αποδειχθεί αριθμητικά μη βιώσιμο για όσο καιρό η Ελλάδα παραμένει παγιδευμένη στην παγίδα του χρέους της», είπε ο Wouter Sturkenboom της Russell Investments.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Σημείωση: Μόνο ένα μέλος αυτού του ιστολογίου μπορεί να αναρτήσει σχόλιο.