Πλαισιωμένος από τη Γερμανίδα καγκελάριο Αγκελα Μέρκελ (αριστερά) και τον πρόεδρο του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου Γέρζι Μπούζεκ, ο πρόεδρος της ΕΚΤ Ζαν-Κλοντ Τρισέ κοιτάζει το ρολόι του, λίγο πριν από την αποχαιρετιστήρια ομιλία του στην Παλαιά Οπερα της Φρανκφούρτης. Στην τελετή για το τέλος της οκταετούς θητείας του, ο κ. Τρισέ τόνισε ότι αυτό που χρειάζεται τώρα είναι ενίσχυση του Ευρωπαϊκού Ταμείου Στήριξης, των αδύναμων τραπεζών και «μια λύση για τη μεσοπρόθεσμη προσαρμογή της Ελλάδας».
Τη δυνατότητα να αγοράζει κρατικά ομόλογα κατευθείαν από τις χώρες που εκδίδουν νέα ομόλογα ή από την δευτερογενή αγορά, θα έχει το EFSF σύμφωνα με τις κατευθυντήριες γραμμές του προσχεδίου που έχει στη διάθεσή της η Wall Street Journal.
Για τις αγορές στην πρωτογενή αγορά –δηλαδή για ομόλογα που αγοράζονται απ' ευθείας από τους εκδότες- οι αγορές του EFSF θα περιορίζονται σε χώρες που ήδη λαμβάνουν βοήθεια ή προληπτική πίστωση και θα περιορίζονται στο 50% της συνολικής δημοπρασίας. Οι αγορές κρατικών ομολόγων στην πρωτογενή αγορά θα χρειάζονται πρώτα την έγκριση των υπουργών Οικονομικών της Ευρώπης.
Στον νέο του ρόλο, το EFSF θα αντικαταστήσει την ΕΚΤ στον ρόλο που έχει να παρεμβαίνει στις αγορές κρατικών ομολόγων, όμως ο σκοπός δράσης του EFSF θα είναι πιο περιορισμένος. Για παράδειγμα, το EFSF θα μπορεί μόνο να αγοράσει ομόλογα σε ευρώ στη δευτερογενή αγορά, τα οποία εκδίδονται από τον δημόσιο τομέα.
Στο προσχέδιο προβλέπεται επίσης το πώς θα μπορεί το EFSF να διαχειρίζεται τα assets του όταν αγοράσει ομόλογα. Το EFSF θα μπορεί να πουλήσει τα ομόλογα στη δευτερογενή αγορά, κάτι που κρίνεται ως μια λιγότερο ελκυστική λύση διότι οδηγεί σε άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων.
Οι αποφάσεις για την αγορά κρατικών ομολόγων στη δευτερογενή αγορά θα απαιτούν μια ταχύτατη κατάθεση σχετικής αίτησης και έγκρισής της από το Working Group του Eurogroup και το Διοικητικό Συμβούλιο του EFSF, κάτι που σημαίνει ότι οι αποφάσεις θα λαμβάνονται ταχύτατα από τους γραφειοκράτες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, αντί να «περνάνε» πρώτα από τις πολύπλοκες πολιτικές διαδικασίες. Θα υπάρχει περιορισμένη μόνο δημόσια γνωστοποίηση της αγοράς ομολόγων, καθώς ο όγκος των αγορών, η δομή και η τακτική της αγοράς θα αποφασίζονται εν κρυπτώ από υποεπιτροπή του Eurogroup.Θα μπορεί επίσης να διακρατήσει τα ομόλογα μέχρι τη λήξη τους, μια καλύτερη λύση για τις αποδόσεις, αν και αυτό θα περιόριζε την δυνατότητα δανεισμού του ταμείου και ως εκ τούτου την ικανότητά του να παρέμβει.
Το Ταμείο θα μπορεί επίσης να ξαναπουλήσει τα ομόλογα στις χώρες που τα εξέδωσαν, κάτι που θεωρείται καλό, αν και οι περισσότερες χώρες που απαιτούν βοήθεια δεν θα μπορούν να επαναγοράσουν τα ομόλογά τους για αρκετά χρόνια.
Μια τέταρτη επιλογή θα δίνει τη δυνατότητα στο Ταμείο να προχωρήσει σε περιορισμένη μόχλευση των assets του. Το Ταμείο θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει τα ομόλογα που κατέχει ως εγγύηση για να αυξήσει τη ρευστότητα στις συμφωνίες επαναγοράς με τις εμπορικές τράπεζες. Αυτή η επιλογή θα έδινε τη δυνατότητα στο Ταμείο να χρησιμοποιήσει πιο αποδοτικά τα assets του, όμως θα ήταν πολύ πιο περιοριστική σε σχέση με την μόχλευση μέσω της ΕΚΤ.
Στο προσχέδιο, ελάχιστα αναφέρονται αναφορικά με το θέμα της ανακεφαλαιοποίησης των Ευρωπαϊκών τραπεζών. Στο σημείο αυτό, το προσχέδιο αναφέρει ότι τα δάνεια για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα θεωρούνται συμβατικά δάνεια. Τα δάνεια θα πρέπει να εγκριθούν από τους υπουργούς Οικονομικών της Ευρώπης και θα πρέπει να περάσουν πρώτα από stress tests.
7
Recherche dans les annonces
