ΤΗ ΔΕΥΤΕΡΑ Η ΕΚΤΑΜΙΕΥΣΗ
Σήμερα η δόση των 34,4 δισ.
Της Ελευθερίας Αρλαπάνου και του Βαγγέλη Δεμίρη
«Πράσινο φως» για τη σταδιακή αποδέσμευση της επόμενης δόσης προς την Αθήνα, με την εκταμίευση των πρώτων 34,4 δισ. ευρώ ίσως και την προσεχή Δευτέρα, αναμένεται να δώσει σήμερα το Eurogroup, καθώς Ε.Ε. και ΔΝΤ αποτιμούν θετικά την επαναγορά ελληνικού χρέους, παρά το ότι αυτή θα απαιτήσει τελικά περισσότερα κεφάλαια για να εκτελεστεί σε σχέση με τις αρχικές προσδοκίες.
Νέο «κούρεμα»;
Σαφές μήνυμα ότι αναμένει σήμερα απόφαση για την εκταμίευση της δόσης έστειλε χθες ο Όλι Ρεν. Αισιόδοξες για μια απόφαση αποδέσμευσης της δόσης σήμερα εμφανίστηκαν χθες Γαλλία και Φινλανδία, ενώ και το Βερολίνο τάσσεται υπέρ της εκταμίευσης σύμφωνα με εμπιστευτικά έγγραφα του γερμανικού υπουργείου Οικονομικών, προαναγγέλλοντας μελλοντική επαναγορά ομολόγων που δεν είχαν ενταχθεί στο PSI.
Σαφές μήνυμα ότι αναμένει σήμερα απόφαση για την εκταμίευση της δόσης έστειλε χθες ο Όλι Ρεν. Αισιόδοξες για μια απόφαση αποδέσμευσης της δόσης σήμερα εμφανίστηκαν χθες Γαλλία και Φινλανδία, ενώ και το Βερολίνο τάσσεται υπέρ της εκταμίευσης σύμφωνα με εμπιστευτικά έγγραφα του γερμανικού υπουργείου Οικονομικών, προαναγγέλλοντας μελλοντική επαναγορά ομολόγων που δεν είχαν ενταχθεί στο PSI.
Πάντως, πριν καν στεγνώσει το μελάνι της συμφωνίας της 27ης Νοεμβρίου για τη μείωση του χρέους κατά περίπου 40 δισ. ευρώ το 2020, ο Ολλανδός πρωθυπουργός τροφοδότησε χθες τη συζήτηση για νέο «κούρεμα» λέγοντας πως δεν μπορεί να αποκλείσει κάτι τέτοιο, το 2014, σημειώνοντας ωστόσο πως πρόκειται για προτάσεις που η Ολλανδία δεν στηρίζει.
Κεφάλαια 52 δισ.
Σήμερα στη συνεδρίαση του Eurogroup στις Βρυξέλλες και ενώ προηγήθηκε χθες νέο EuroWorkingGroup, ολοκληρώνεται η πολιτική αποτίμηση της επαναγοράς, με επίκεντρο την κάλυψη του χρηματοδοτικού κενού, ύψους 1,29 δισ., που προκύπτει για την εκτέλεση του προγράμματος, καθώς απαιτείται δάνειο 11,29 δισ. αντί περίπου 10 δισ. που είχε αρχικά εκτιμηθεί. Κυρίως όμως θα πρέπει να επικαιροποιηθεί η συμφωνία της 27ης Νοεμβρίου και να συμφωνηθούν συγκεκριμένες παρεμβάσεις, αφού με την επαναγορά, το χρέος υποχωρεί στο 128% του ΑΕΠ, αντί στόχου για 124%, καθώς η επαναγορά μειώνει το χρέος κατά 9,5% του ΑΕΠ το 2020, αντί για περίπου 11% που υπολογιζόταν αρχικά. Πηγές της Ευρωζώνης χαρακτηρίζουν «μικρή και διαχειρίσιμη» τη διαφορά στη χρηματοδότηση της επαναγοράς, ενώ σήμερα το Eurogroup πρέπει να διευκρινίσει αν αυτή θα καλυφθεί με νέο δάνειο - που θεωρείται και το επικρατέστερο σενάριο- ή με μέρος της δόσης έως το τέλος του πρώτου τριμήνου ή ακόμη και με την έκδοση έντοκων γραμματίων του ελληνικού δημοσίου.
Σήμερα στη συνεδρίαση του Eurogroup στις Βρυξέλλες και ενώ προηγήθηκε χθες νέο EuroWorkingGroup, ολοκληρώνεται η πολιτική αποτίμηση της επαναγοράς, με επίκεντρο την κάλυψη του χρηματοδοτικού κενού, ύψους 1,29 δισ., που προκύπτει για την εκτέλεση του προγράμματος, καθώς απαιτείται δάνειο 11,29 δισ. αντί περίπου 10 δισ. που είχε αρχικά εκτιμηθεί. Κυρίως όμως θα πρέπει να επικαιροποιηθεί η συμφωνία της 27ης Νοεμβρίου και να συμφωνηθούν συγκεκριμένες παρεμβάσεις, αφού με την επαναγορά, το χρέος υποχωρεί στο 128% του ΑΕΠ, αντί στόχου για 124%, καθώς η επαναγορά μειώνει το χρέος κατά 9,5% του ΑΕΠ το 2020, αντί για περίπου 11% που υπολογιζόταν αρχικά. Πηγές της Ευρωζώνης χαρακτηρίζουν «μικρή και διαχειρίσιμη» τη διαφορά στη χρηματοδότηση της επαναγοράς, ενώ σήμερα το Eurogroup πρέπει να διευκρινίσει αν αυτή θα καλυφθεί με νέο δάνειο - που θεωρείται και το επικρατέστερο σενάριο- ή με μέρος της δόσης έως το τέλος του πρώτου τριμήνου ή ακόμη και με την έκδοση έντοκων γραμματίων του ελληνικού δημοσίου.
Παράλληλα, όμως, για να καλυφθεί ο στόχος του χρέους στο 124% του ΑΕΠ η νεότερη εξέλιξη είναι σενάριο που θέλει να γίνεται νέα επαναγορά ομολόγων που δεν είχαν ενταχθεί στο PSI τον Μάρτιο, ίσως και άλλα πρόσθετα μέτρα, εφόσον όμως η Ελλάδα επιτύχει τον στόχο του πρωτογενούς ισοζυγίου το 2013, όπως αυτός είχε οριστεί από το Μνημόνιο. Σύμφωνα με ορισμένες πληροφορίες το σύνολο της δόσης που θα εισρεύσει στην Ελλάδα έως το τέλος Μαρτίου, συμπεριλαμβανομένων των κεφαλαίων του ΔΝΤ αλλά και των νέων δανείων για την επαναγορά θα υπερβεί τα 52 δισ. ευρώ.
Πώς θα μειωθεί το χρέος
Ήδη, από το προηγούμενο Eurogroup είχαν προστεθεί εναλλακτικές πρόσθετων μέτρων, υπό την προϋπόθεση ότι η Ελλάδα παρουσιάζει πρωτογενή πλεονάσματα, ώστε να διασφαλιστεί η αποκλιμάκωση του χρέους στο 124% του ΑΕΠ το 2020. Στα μέτρα αυτά ήταν η μείωση της εθνικής συμμετοχής στα συγχρηματοδοτούμενα, με την Ε.Ε., προγράμματα ή/και η επιπλέον μείωση των επιτοκίων δανεισμού της Ελλάδας από τα διμερή δάνεια του πρώτου πακέτου στήριξης, ώστε το χρέος να μειωθεί κατά επιπλέον 2,7% του ΑΕΠ.
Ήδη, από το προηγούμενο Eurogroup είχαν προστεθεί εναλλακτικές πρόσθετων μέτρων, υπό την προϋπόθεση ότι η Ελλάδα παρουσιάζει πρωτογενή πλεονάσματα, ώστε να διασφαλιστεί η αποκλιμάκωση του χρέους στο 124% του ΑΕΠ το 2020. Στα μέτρα αυτά ήταν η μείωση της εθνικής συμμετοχής στα συγχρηματοδοτούμενα, με την Ε.Ε., προγράμματα ή/και η επιπλέον μείωση των επιτοκίων δανεισμού της Ελλάδας από τα διμερή δάνεια του πρώτου πακέτου στήριξης, ώστε το χρέος να μειωθεί κατά επιπλέον 2,7% του ΑΕΠ.
Το νεότερο στοιχείο σύμφωνα με τον επικαιροποιημένο πίνακα, τον οποίο παρουσιάζει η «Η», που ενσωματώνει μείωση χρέους κατά 9,5% του ΑΕΠ μέσω της επαναγοράς και όχι κατά 11%, είναι η πρόβλεψη για πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων που δεν είχαν ενταχθεί στο PSI.
Στόχος αυτού του μέτρου, και πιθανών άλλων πρόσθετων μέτρων, τα οποία δεσμεύονται τα κράτη - μέλη να λάβουν, εφόσον η Ελλάδα επιτυγχάνει το στόχο που θέτει το Μνημόνιο για το πρωτογενές αποτέλεσμα το 2013, χωρίς ωστόσο να προσδιορίζουν ποια θα είναι αυτά, είναι το χρέος να μειωθεί περαιτέρω κατά 1,4% του ΑΕΠ. Οι συνολικές πληρωμές για ομόλογα που δεν είχαν ενταχθεί στο PSI εκτιμώνται περίπου στα 5,5 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια. Με τις δύο αυτές παρεμβάσεις, σύμφωνα με την επικαιροποιημένη ανάλυση βιωσιμότητας του χρέους, αυτό υποχωρεί στο 124% του ΑΕΠ το 2020 και κατά πολύ χαμηλότερα από το 110% το 2022, υπό την αίρεση πάντα ότι αυτά θα γίνουν αποδεκτά σήμερα από το ΔΝΤ. Πάντως κυρίαρχη αίσθηση στην αγορά είναι ότι σήμερα δεν θα υπάρξει πρόβλημα για τέτοιου εύρους απόκλιση, ενώ προχθές το βράδυ η Κριστίν Λαγκάρντ έσπευσε να καλωσορίσει τα αποτελέσματα της επαναγοράς.
Αισιοδοξία
Σύμφωνα με επιστολή του γερμανικού υπουργείου Οικονομικών, το οποίο αποκάλυψε το Reuters, η Γερμανία τάσσεται υπέρ της εκταμίευσης της επόμενης δόσης καθώς οι αλλαγές που έχουν γίνει στο πακέτο στήριξης της Ελλάδας και η επιτυχία της επαναγοράς σημαίνουν πως τα επίπεδα βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους είναι τέτοια που επιτρέπουν στη γερμανική κυβέρνηση να αποδεσμεύσει νέα κεφάλαια στη χώρα.
Σύμφωνα με επιστολή του γερμανικού υπουργείου Οικονομικών, το οποίο αποκάλυψε το Reuters, η Γερμανία τάσσεται υπέρ της εκταμίευσης της επόμενης δόσης καθώς οι αλλαγές που έχουν γίνει στο πακέτο στήριξης της Ελλάδας και η επιτυχία της επαναγοράς σημαίνουν πως τα επίπεδα βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους είναι τέτοια που επιτρέπουν στη γερμανική κυβέρνηση να αποδεσμεύσει νέα κεφάλαια στη χώρα.
Ικανοποιητική χαρακτήρισε την επιχείρηση επαναγοράς ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών Π. Μοσκοβισί εκτιμώντας πως αυτή θα πρέπει να επιτρέψει την Πέμπτη στην Ευρωζώνη να αποδεσμεύσει την οικονομική βοήθεια που έχει υποσχεθεί στην Αθήνα. Πιστεύω ότι μάλλον θα είμαστε σε θέση να καταλήξουμε σε συμφωνία για την καταβολή της επόμενης δόσης των δανείων στη σημερινή συνεδρίαση του Eurogroup εκτίμησε και η Φινλανδή υπουργός Οικονομικών G. Urpilainen. Η επαναγορά ομολόγων δείχνει πως πήγε πολύ καλά, εκτίμησε χθες εκπρόσωπος του γερμανικού υπουργείου Οικονομικών, σημειώνοντας πως η τρόικα θα κάνει λεπτομερή εκτίμηση και με βάση αυτήν το Eurogroup θα αποφασίσει για την επόμενη δόση.
Τα αποτελέσματα
Χθες ο ΟΔΔΗΧ ανακοίνωσε πως θα χρειαστεί 11,29 δισ., αντί των περίπου 10 δισ. που είχε αρχικά εκτιμήσει το Eurogroup, για να χρηματοδοτήσει επαναγορές ελληνικών ομολόγων ύψους 31,9 δισ., με μία μέση τιμή 33,8 λεπτά ανά ευρώ ονομαστικού χρέους, υψηλότερα δηλαδή των αρχικών προσδοκιών. Υπογράμμισε δε πως είναι διατεθειμένος να αποδεχθεί το σύνολο των προσφορών, εφόσον ικανοποιηθούν οι χρηματοδοτικές ανάγκες του προγράμματος από τους επίσημους πιστωτές.
Χθες ο ΟΔΔΗΧ ανακοίνωσε πως θα χρειαστεί 11,29 δισ., αντί των περίπου 10 δισ. που είχε αρχικά εκτιμήσει το Eurogroup, για να χρηματοδοτήσει επαναγορές ελληνικών ομολόγων ύψους 31,9 δισ., με μία μέση τιμή 33,8 λεπτά ανά ευρώ ονομαστικού χρέους, υψηλότερα δηλαδή των αρχικών προσδοκιών. Υπογράμμισε δε πως είναι διατεθειμένος να αποδεχθεί το σύνολο των προσφορών, εφόσον ικανοποιηθούν οι χρηματοδοτικές ανάγκες του προγράμματος από τους επίσημους πιστωτές.
«Ράλι» στα ομόλογα
«Ράλι» καταγράφηκε χθες στις τιμές των ομολόγων, καθώς αυτές αναρριχήθηκαν σε ορισμένες σειρές ομολόγων στα υψηλότερα επίπεδα του τελευταίου έτους. Ενδεικτικά αναφέρεται πως το δεκαετές ομόλογο, λήξης 2023, «έπιασε» ενδοσυνεδριακά τα 46,7 λεπτά ανά ευρώ ονομαστικής αξίας, ενώ στα 34,5 λεπτά εκτινάχθηκε και η τιμή του ομολόγου λήξης 2042.
«Ράλι» καταγράφηκε χθες στις τιμές των ομολόγων, καθώς αυτές αναρριχήθηκαν σε ορισμένες σειρές ομολόγων στα υψηλότερα επίπεδα του τελευταίου έτους. Ενδεικτικά αναφέρεται πως το δεκαετές ομόλογο, λήξης 2023, «έπιασε» ενδοσυνεδριακά τα 46,7 λεπτά ανά ευρώ ονομαστικής αξίας, ενώ στα 34,5 λεπτά εκτινάχθηκε και η τιμή του ομολόγου λήξης 2042.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Σημείωση: Μόνο ένα μέλος αυτού του ιστολογίου μπορεί να αναρτήσει σχόλιο.